铜现代工业重要基础材料种吗？

　　铜及其合金、化合物当前有色金属中最重要品种，更是现代材料重要基础材料，中国为世界铜消费大国，总消费量仅次于美国，居世界第二位，但国内铜矿石储量不足，需大量依赖进口。

　　产业全球化

　　铜金属作为重要工业原料，其产业全球化特征相当明显，金属铜不但拥有全球统一标准，而且拥有全球化交易市场，伦敦ＬＭＥ金属交易所是全球最重要铜交易市场，其价格波动对全球铜金属价格有着决定性影响。

　　虽然铜地壳中储量较为丰富，但全球铜矿石资源分布相当不均衡，从地区分布看，世界铜资源主要集中智利、美国、赞比亚、独联体和秘鲁等国。智利是世界上铜资源最丰富国家，其铜金属储量约占世界总储量1／4。美国、日本是主要精炼铜生产国，赞比亚和扎伊尔非洲中部主要产铜国，其生产铜全部用于出口，德国和比利时利用进口铜精矿和粗铜冶炼精铜生产国。此外，秘鲁、加拿大、澳大利亚、巴布亚新几内亚、波兰、前南斯拉夫等也均是重要产铜国。

　　产业周期缩短

　　全球铜资源储量丰富，火法冶炼历史悠久，技术成熟，近年快速发展湿法冶炼技术能够冶炼低品质铜矿石和难选矿，长期来看，铜金属供给并不存在缺口。

　　铜金属产业可以被分为上游铜精矿采选、中游铜冶炼和下游铜材型材加工三个产业环节。三个生产环节各产业特性差异巨大，除少数一些行业龙头企业能够贯穿三个产业环节以外，大部分厂商专注在其中一个或两个生产环节。其中铜精矿采选、中游铜冶炼两个环节影响精铜供给主要环节。

　　铜精矿采选环节将分散地壳中金属矿石采掘收集起来，并通过浮选等工艺去除矿石中存在大部分杂质，将天然矿石制成精矿。矿石采选厂商成本随矿石种类、矿山地理条件和采选工艺不同，而有明显差异。

　　全球铜精矿产地相当集中，其中尤以南美和拉丁美洲更是支撑全球铜供给关键地区，而该地区经济和政治相对较为动荡，频发罢工和地震等自然灾害对全球铜矿石短期供给能力存在着一定威胁，2005年全球铜产出量低于预期，其中主要原因之一就是频繁发生铜矿罢工事件造成减产。2005年，全球主要铜生产国和公司均发生了罢工事件，包括全球最大铜生产公司智利国营铜公司、必和必拓位于智利全球最大埃斯孔迪达铜矿、全球第三大铜生产企业墨西哥集团旗下位于美国Ａｓａｒｃｏ公司、全球第二大铜产商菲尔普斯道奇位于智利埃尔阿夫拉铜矿、赞比亚孔科拉铜矿公司、加拿大鹰桥公司、墨西哥Ｃａｎａｎｅａ铜矿、智利萨尔迪瓦铜矿等。

　　除铜精矿供给能力外，全球铜冶炼产能也是影响精铜供给主要因素之一，精铜的生产主要来自于冶炼精铜矿和回收废旧铜，其中来自于冶炼精铜矿供给约占到年供给量九成以上。

　　80年代以前，铜金属处于较长期供大于求状态，进入80年代以后，随着电子工业快速发展，铜需求受到明显推动，行业景气循环开始有所加剧，而循环周期也明显缩短。

　　景气周期重要指针

　　铜金属作为全球性基础原物料，应用市场广泛，供应者众多，同时又有投资基金、政府储备等部门参与市场交易，因此各厂商对铜价格几乎没有确定能力，只能做为铜金属价格被动接受者，而铜金属价格波动对铜产业厂商影响相当巨大，因此铜金属价格观察铜金属产业景气周期最重要指针。

　　铜金属交易市场，包括全球化期货市场和地区性现货市场，其中对铜价格波动起到关键性影响期货市场，尤其是伦敦金属交易所（ＬＭＥ）更是全球铜金属交易中心。

　　作为全球商品期货交易主要品种，铜金属价格波动并不仅仅受到基本面供需变化影响，甚至短期内铜价走势与供需基本面会出现明显背离。这主要是由于：铜作为工业基础原材料，具有不可替代作用，因此其需求带有一定刚性，同时由于铜下游应用中主要作为辅助用途，下游产品成本结构中，铜金属所占成本比重较低，因此下游需求价格弹性相对较弱，铜金属价格剧烈波动不会造成基本面需求大幅波动，这就为投资基金等投资机构，炒做铜金属价格提供了基础。市场过度投资投机行为就会造成铜金属价格走势与产业基本面的供需情况出现明显背离，这也是造成铜金属价格波动空间巨大主要原因之一。

　　基本面以外影响到铜价格变化因素相当复杂，主要非基本面影响因素包括：国际政治经济波动、国际汇率波动、通货膨胀率、市场投机投资行为、其它商品期货价格波动等。

　　国际政治经济波动：铜作为全球工业不可或缺重要原材料，被多个国家列入到战略储备当中，同时铜国际贸易又是铜金属流通主要形式，因此铜价对国际政治经济波动相当敏感。

　　国际汇率波动：ＬＭＥ铜金属交易以美元为单位元，2001年以来美元汇率持续走贬推动国际铜价持续扬升重要因素之一。

　　通货膨胀率：作为全球最重要基本金属，铜保值功能相当明显，全球通货膨胀压力上升时候，将会有大量资金涌入金属商品市场进行保值操作，将对铜价产生明显推升作用。

　　市场投机投资行为：商品期货交易量中，进行对冲交易量远大于实物交割，市场投机投资行为一方面可以实现价值发现功能，一方面也可能会造成铜金属价格剧烈波动，尤其是当前全球规模庞大热钱，国际资本市场快速流动，更是对铜金属价格有严重影响。

　　其它商品期货价格波动：作为商品期货重要品种，铜期货价格一方面对其他商品有带动作用，另一方面也会受到其它交易品种价格走势影响，尤其是黄金和原油。

　　国内上市公司中，有色金属相关产业为数众多，约有40家，但铜业上市公司则仅有Ｇ铜都（000630）（行情,资讯）、Ｇ云铜（000878）、Ｇ江铜（600362）三家